本月初，中國(guó)宣布對(duì)美國(guó)進(jìn)口的LNG加征25％的關(guān)稅。這一關(guān)稅政策在冬季來(lái)臨前實(shí)施，其可能導(dǎo)致美國(guó)出口到中國(guó)的LNG下降。隨著中國(guó)尋找替代氣源以滿(mǎn)足其天然氣需求，買(mǎi)家們?cè)趽寠Z非美國(guó)氣源上的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，并推升亞洲LNG的現(xiàn)貨價(jià)格。
盡管關(guān)稅實(shí)施的確切時(shí)間尚未宣布，但這足以引起全球LNG行業(yè)的廣泛關(guān)注，因?yàn)榇隧?xiàng)政策將影響全球需求、貿(mào)易流向以及現(xiàn)貨價(jià)格。
2018年上半年，中國(guó)天然氣消費(fèi)量較去年同期增長(zhǎng)了15%，這導(dǎo)致中國(guó)LNG進(jìn)口量激增50%，達(dá)到了2400萬(wàn)噸的歷史新高。由于冬季的需求高峰即將到來(lái)，中國(guó)的天然氣市場(chǎng)已經(jīng)變緊，如果沒(méi)有美國(guó)LNG的進(jìn)口恐將對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定供給造成挑戰(zhàn)。
如果此項(xiàng)關(guān)稅在冬季以前實(shí)施，美國(guó)LNG的價(jià)格將會(huì)比去年冬季的LNG平均到岸價(jià)格（$8/MMBtu）貴2美元/ MMBtu。然而，即使是在10美元/MMBtu這一價(jià)格水平下，來(lái)自美國(guó)的LNG依然具有經(jīng)濟(jì)性，因?yàn)閬喼轑NG的現(xiàn)貨價(jià)格屆時(shí)很可能會(huì)高過(guò)那個(gè)水平。因此，中國(guó)或仍會(huì)從美國(guó)進(jìn)口LNG，只是規(guī)模上將大幅下降。
另一種可能是美國(guó)的供應(yīng)商或?qū)⒆孕谐袚?dān)關(guān)稅以維護(hù)現(xiàn)有的中國(guó)買(mǎi)家。我們的研究顯示，即使在增加25%關(guān)稅的情況下，美國(guó)LNG出口的經(jīng)濟(jì)效益依然能覆蓋短期的邊際成本。
如果中國(guó)選擇其他國(guó)家的供貨商來(lái)取代進(jìn)口美國(guó)LNG，將使得買(mǎi)方市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，最終導(dǎo)致LNG現(xiàn)貨價(jià)格的上升。
替代方案還包括將美國(guó)的天然氣船在歐洲重新裝載，并將資產(chǎn)組合賣(mài)家與貿(mào)易商們所持有的美國(guó)氣源和非美國(guó)氣源進(jìn)行互換。根據(jù)我們的歐盟燃料替代模型計(jì)算，其成本低于25%的關(guān)稅。上述解決方案皆有可能，然而“貿(mào)易戰(zhàn)”將削弱中國(guó)LNG買(mǎi)家的議價(jià)能力。
